界面新闻记者 | 刘晨光

年度港股冻资王诞生。

被市场称为“港股国货彩妆第一股 ”的毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称毛戈平）孖展认购结束 。捷利交易宝数据显示 ，孖展倍数为826.28倍，孖展资金超过1700亿
，一举成为今年港股的“冻资王”。

所谓孖展，即是指的是一种杠杆式交易制度 ，也称为保证金交易
，属于金融衍生产品
。

据捷利交易宝提供的数据，今年认购金额超过1000亿港元的只有三家 ，除了排在第一位的毛戈平之外
，还有华润饮料认购金额约为1300亿港元，卡罗特的认购金额约为1000亿港元 ，二者分别属于食品饮料和家电家用行。

根据毛戈平招股书
，该公司拟在香港IPO发售7058.82万股股份，发行价区间为每股26.3—29.8港元 ，每手100股
，预计将于12月10日开始在港交所买卖 。

国元国际指出， 按毛戈平发售价的中位数计算
，公司市值约为 132.0 亿元，对应静态 PE 为 20.0 倍 ，低于科比行业平均值 26.3 倍
。

梧桐研究所分析员岑智勇认为
，毛戈平认购火热主要得益于其网红带货概念，打新与整体市况目前并无太大关联 ，火热程度都要看个别公司
，个别高新科技的IPO，首日走势较一般。

也有资深港股分析人士表示 ，毛戈平的认购火热主要是得益于公司的基本面
，“彩妆和护肤品作为一个竞争格局不太好的行业，毛戈平在这几年宏观压力不小的背景下 ，取得目前销量并顶住销量
，算是非常不错 。 ”

弗若斯特沙利文报告显示，由于疫情期间对彩妆的需求减少 ，2022年彩妆市场整体市场规模下降，增速为-14.1%
，导致过去五年增速较低
。

招股书显示，近年来 ，毛戈平总收入从2021年的15.77亿元增至2022年的18.29亿元
，并于2023年进一步增至28.86亿元，2021年至2023年的复合年增长率为35.3%。净利润从2021年的3.31亿元增至2022年的3.52亿元 ，并进一步增至2023年的6.63亿元
，2021年至2023年的复合年增长率为41.6% 。

招股书显示，于2021年、2022年 、2023年以及截至2023年及2024年6月30日止六个月 ，MAOGEPING的产品销售分别占公司产品销售总收入的96.6%、98.4%
、99.0%、99.0%及99.3%
。

六名基石投资者合计认购1亿美元
，分别是CPEInvestment 、LVC
、SeraphimAdvantage、常春藤 、BrilliantPartnersFundLP及ChinaCoreFund和MegaPrime。

招股书提及，毛戈平未来用于营销的费用比重较高 。公司拟将集资所得款项中约25%用于扩大销售网络；约20%用于品牌建设活动；约15%用于海外扩张及收购；约10%用于加强生产及供应链能力
。

事实上 ，毛戈平的上市之路可谓曲折
，早在2016年，毛戈平首次向上交所提交了招股书 ，寻求在A股上市，成为首个申请A股主板上市的彩妆企业。

2021年10月获得中国证监会发行审核委员会的批准
，其后毛戈平一直在与中国证监会就发行批准事宜进行跟进，但未收到任何正式批准 。于2023年3月 ，由于实行注册制上市制度
，该公司重新向上海证券交易所提交了申请档。

自2021年10月毛戈平获得中国证监会发行审核委员会的批准，于2023年3月向上海证券交易所重新提交上市申请 ，直至公司于2024年1月正式撤回A股上市申请
，未收到中国证监会或上海证券交易所就公司上市申请流程的任何进一步意见或反馈
。

毛戈平指出，鉴于A股上市申请时间表的不确定性
、业务前景、未来发展战略及营销环境 ，毛戈平决定自愿撤回A股上市申请
，且于2024年1月正式撤回过往上市申请。